民生证券：植发行业在供需共振催化下进入快速成长阶段

民生证券认为，“毛发经济”的发展动能来自于供给迭代与需求增长共振。供给侧，植发技术趋于成熟，植发医疗机构数量增多显著提升服务可及性，以及消费者教育持续推进改善转化率；需求侧，我国植发手术渗透率基数较低，而潜在需求群体又极为庞大，叠加近年来“颜值经济”催化，植发需求进一步上行。“植养固”一体化发展背景下，据弗若斯特沙利文数据，2030年中国毛发医疗服务市场规模有望达到1300亿元，较目前具备7倍以上空间。植发行业处于发展初期，当前行业在供需共振催化下进入快速成长阶段。同时，连锁植发机构商业模式最为优异，预计能够在早期跑马圈地与中长期品牌打造中占据优势，从而持续受益于行业高成长，建议关注技术与品牌力领先的连锁植发龙头雍禾医疗。